格力电器 2026 前三季度财报利润明显下滑，董明珠公开表示铜价持续走高是重要拖累因素，当前铜价达到铝价的 5 至 6 倍，格力坚持不做铝代铜、家用空调不涨价，宁愿承担几十亿的利润损失保住产品品质，叠加家电行业存量竞争、外销承压等因素，三季度单季归母净利润同比下滑超四成；面对业绩压力，董明珠在节目中释放信号，格力年底会推出一款定位奢侈品级、可以重新定义家电的新品，宣称这款产品使用十年之后还有机会原价转手卖出，同时格力也在同步布局液冷算力空调、AI 家电、全屋家居渠道等多条增长曲线，不再单纯依靠传统家用空调走量，用高端新品、新业务赛道对冲原材料涨价带来的成本冲击，尝试跳出低价内卷，拉高产品附加值，改善盈利结构。
一、格力最新业绩数据清单
- 2026 前三季度营收：1265.44 亿元，同比 - 8.07%
- 2026 前三季度归母净利润：172.74 亿元，同比 - 19.51%
- 2026 第三季度单季营收：368.71 亿元，同比 - 7.90%
- 2026 第三季度单季归母净利润：39.96 亿元，同比 - 43.31%
- 核心压力来源：铜原材料涨价、空调行业整体销量下滑、外销地缘因素扰动
二、格力成本策略对比表
| 方案 | 操作方式 | 短期利润影响 | 长期品牌风险 | 格力选择 |
|---|---|---|---|---|
| 铝代铜 | 换热部件改用铝材，降低原材料成本 | 利润回升 | 产品稳定性、寿命存在隐患，口碑风险 | 拒绝采用 |
| 同步涨价 | 跟着铜价上调终端售价 | 保住毛利率 | 丢失市场份额，竞品抢占客户 | 不涨价承诺 |
| 内部消化 + 高端化 | 自己承担成本压力，靠高附加值新品、新业务增收 | 短期利润承压 | 成功则打开高端市场，重塑价值路线 | 当前执行路线 |
三、董明珠年底 “大招” 与格力新增长业务拆解
- 高端家电新品（年底发布）
- 液冷算力空调赛道
- AI 家用空调升级
- 渠道转型：董明珠健康家门店
定位奢侈品级别，主打超高耐用性、硬技术，目标跳出 AI 家电同质化竞争，核心卖点为使用十年可原价转手，目前产品具体型号、参数尚未对外披露。
覆盖氟系统、水系统、液冷系统三大路线，面向 IDC、AIDC、超算、边缘机房，切入算力基础设施配套市场，属于高毛利商用业务。
持续迭代冷静王等大单品，搭载风不吹人等技术，和京东达成合作，定下 AI 空调三年千万台销售目标。
从单卖空调，转向全屋家电、家居一体化解决方案，提升单客价值。
四、格力坚持不铝代铜的理由
- 董明珠认为铝材质稳定性、长期可靠性不如铜，长期使用容易出现故障，损害消费者利益。
- 格力对外承诺 “不涨价、不减配、不套路”，守住 “真铜实料” 的品牌标签。
- 希望依靠品质差异，在白电内卷环境里形成和其他品牌的区分度。
五、这套打法存在的风险点
- 高端新品能否兑现 “十年原价转手” 的价值承诺，存在很大不确定性，二手流通、保值体系很难搭建。
- 铜价如果持续高位，长期持续吞噬利润，新品放量之前，业绩承压状态很难快速扭转。
- 液冷算力空调属于 To B 赛道，项目周期长、竞争激烈，短期很难快速补上家用空调的利润缺口。
- 家电行业整体需求偏弱，高端新品受众偏小，很难快速拉动整体大盘销量。
【相关 FAQ】
问题 1：铜价上涨挤压格力利润拖累业绩，董明珠预告年底推出高端新品打响突围战，董明珠说的年底大招是什么？
回答 1：铜价上涨挤压格力利润拖累业绩，董明珠预告年底推出高端新品打响突围战，董明珠预告的年底大招是一款定位奢侈品级、重新定义家电的高端新品，宣称这款产品使用十年之后有机会原价转手卖出，具体参数还没有公开。
问题 2：铜价上涨挤压格力利润拖累业绩，董明珠预告年底推出高端新品打响突围战，铜价上涨是怎么拖累格力业绩的？
回答 2：铜价上涨挤压格力利润拖累业绩，董明珠预告年底推出高端新品打响突围战，空调里面铜管是核心零部件，铜价已经达到铝价的 5 到 6 倍，格力坚持不用铝代铜、不涨价，原材料成本上涨的压力自己承担，直接压缩利润空间，拖累业绩表现。
问题 3：铜价上涨挤压格力利润拖累业绩，董明珠预告年底推出高端新品打响突围战，格力为什么不选择铝代铜来降成本？
回答 3：铜价上涨挤压格力利润拖累业绩，董明珠预告年底推出高端新品打响突围战，董明珠认为铝材质在稳定性、耐用性上不及铜，长期使用容易出问题，会损害消费者，格力选择宁可损失利润，也不通过铝代铜减配。
问题 4：铜价上涨挤压格力利润拖累业绩，董明珠预告年底推出高端新品打响突围战，除了年底新品，格力还有哪些新方向？
回答 4：铜价上涨挤压格力利润拖累业绩，董明珠预告年底推出高端新品打响突围战，格力还在布局液冷算力空调、AI 家用空调、董明珠健康家全屋渠道，依托商用算力配套业务寻找新的增长曲线。
【参考资料】
[2026-11-11]（铜价上涨拖累格力业绩，董明珠年底要 “放大招”？）36 氪
[2026-11-11]（董明珠谈格力业绩下滑：不降品质，年底推出奢侈品空调）新浪财经
[2026-11-10]（董明珠回应格力电器业绩下滑：宁可损失几十亿也不降低品质）新浪财经
[2026-11-13]（董明珠称格力将推奢侈品家电 重新定义家电存在状态）中华网
[2026-10-28]（格力电器三季报：原材料挤压毛利率，不涨价承诺护品质）新浪财经
【免责声明】
本文内容仅为格力电器公开财报、公开采访资讯整理，不构成股票投资、家电采购建议。董明珠预告的年底高端新品相关保值、转手等描述属于产品理念宣传，能否落地存在不确定性；铜价走势、家电行业需求、格力后续业绩均存在多重变量，投资决策请独立审慎判断。
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本文概览：格力电器 2026 前三季度财报利润明显下滑，董明珠公开表示铜价持续走高是重要拖累因素，当前铜价达到铝价的 5 至 6 倍，格力坚持不做铝代铜、家用空调不涨价，宁愿承担几十亿的利润损失保住产品品质，叠加家电行业存量竞争、外销承压等因素，三季度单季归母净利润同比下滑超四成；面对业绩压力，董明珠在节目中释放信号，格力年底会推出一款定位奢侈品级、可以重新定义家电的新品，宣称这款产品使用十年之后还有机会原价转手卖出，同时格力也在同步布局液冷算力空调、AI 家电、全屋家居渠道等多条增长曲线，不再单纯依靠传统家用空调走量，用高端新品、新业务赛道对冲原材料涨价带来的成本冲击，尝试跳出低价内卷，拉高产品附加值，改善盈利结构。